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资金面中性偏宽裕 节后债市迎快牛

2019-10-09 14:09:59来源:励志吧0次阅读

证券时报记者 朱凯

清明节刚过,五一长假又将来临,往年的资金面趋紧态势会否重现?对此问题,多位受访业内人士表示,3月底的理财新政这一“突发”因素,令非标债权所产生的挤出效应刺激债市,慢熊变为快牛;同时,由于对贷款等的挤压将遏制地方政府投资冲动,并传导至资金市场令利率继续下行,资金面中性偏宽裕态势仍将延续。

实际上,去年4月4日清明节前后的利率,呈现为较明显的前低后高走势,节后至五一期间持续上涨。而从目前的情况来看,节后至今的3个交易日(比交易所市场多1日)内回购利率出现了下跌或微幅上涨,7天利率由4月7日的3.32%降至3.28%、3.27%,隔夜利率在节后“两降一升”。与此同时,债券率则出现5~10个基点的不同跌幅(即价格上涨)。

“随着全球经济总体复苏,原以为债市将迎来缓慢下挫行情。但没想到抢券风头日盛,消费者物价(CPI)又低于预期,债市有牛市的迹象了。”一位债券交易员称。

据上海国际货币经纪公司的公开统计,昨日包括、、短融中票、等在内的各期限各品种债券交易,均呈现火爆行情,收益率持续下行。以3至6个月的AAA评级短融为例,银行买入意愿强烈,12武钢CP03在3.75%附近颇受追捧。

昨日公布的今年3月份CPI同比涨幅2.1%,低于市场预期。中金公司首席经济学家彭文生认为,短期担忧已经消除。同时,工业物价指数(PPI)跌幅扩大,反映工业需求疲弱,将影响企业再库存的力度。

市场人士认为,经济数据、公开市场操作等均较为温和,这是短期内影响市场的因素。而从未来去判断,银监会的银行理财新政,由于打压了此前盛行的信托贷款、委托贷款等方式,将直接遏制地方政府平台及房地产的融资需求,并影响其投资冲动。

中国(,)高级研究员马永波告诉记者,从本质上讲,银行理财之所以青睐“非标债权”,正是因为贷款额度受限。如今新政出台,上述与土地及房地产有关的投融资将继续萎缩,需求将传导至资金价格。

一位股份制银行货币交易员表示,为应对每月10日的准备金例行缴款,昨日市场机构已提前着手借钱,早盘时资金面略显偏紧。但随着融出方增多,供求趋于均衡,气氛缓和,到下午时整体资金面已处于宽松的状态。

央行公开市场操作则基本维持此前基调,稳步对冲和滚动平滑市场的流动性。据央行,昨日进行了300亿元28天期限正回购,利率持平于2.75%。而由于年内第一期到期量为150亿元,加上440亿元正回购到期的释放资金,目前央行已净投放流动性290亿元。

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