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金融:势阱待破 券商股迎来布局白银期

2019-10-09 17:01:11来源:励志吧0次阅读

金融:势阱待破 券商股迎来布局白银期 2016-11-06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

自今年 月份提出“证券行业估值处于十二年来历史大底,证券公司业绩三月份反转成定局,未来五年行业扩容空间大”(详见《

【20160 29】太平洋证券-证券行业2016年二季度策略报告:风险释放满周年,布局价值修复》)以来,我们坚定看好券商股。6月份提出“证券行业估值处于底部,仍处于长期的布局机遇期”(详见《

【20160628】太平洋证券-证券行业2016年中期策略报告:与资本市场共成长》),9月份提出“抓住战略性布局良机,相约破茧重逢”(详见

【20160929】太平洋证券-《证券行业2016年四季度策略:抓住战略性布局良机,相约破茧重逢》)。总结一下,核心逻辑有五个:

逻辑一:证券行业估值处于底部,仍处于长期的布局机遇期。

逻辑二:市场不断完善,改革红利释放。

逻辑三:基本面向好,业绩修复性机会。

逻辑四:证券行业资本大幅补充,为新一轮的发展打下了良好的基础。

逻辑五:作为周期型行业,市场极度悲观之际恰是券商股布局良机。

如果说二、三月份以来是布局券商股的黄金期的话,展望2017年,我们认为当前是全面布局券商股的“白银期”。主要依据是:

券商股行情最大的机会来自于股市的强势表现,未来一年股市有望跳出“势阱”。股市有望跳出“势阱”的判断主要基于五个方面:一是形成“势阱”的两大核心因素(“股灾”市场情绪和新兴市场资本外流)的影响力正在减弱甚至消除;二是大权重股等牛市启动器正在回归舞台,市场信心重现,部分周期性权重股估值修复已经回到2015年“大牛市”的顶点有望助力股市完成摆脱“势阱”的最后弹力一跳;三是国企改革落地,并购重组有助于企业做大做强;四是低利率市场环境已经持续一年,实体经济困境得以缓解;五是证券市场融资功能恢复,证券市场制度改革有望加速,养老金入市带动市场整体性修复。

风险提示:业绩不确定性风险;监管政策趋严风险;市场情绪风险;国际市场异常波动带来的风险。

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