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长江证券:从传统到新型

2019-10-09 16:11:06来源:励志吧0次阅读

长江证券:从传统到新型 2016-08-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

基建投向的演化:从传统基建到新型基建,是经济发展的必然伴随经济结构转型升级,基建投资的内涵也在发生变化。近年来,基建投资占比提升较快都是新型基建的范畴,而占比下降较快的都是传统基建的范畴。由于所处的产业链结构不同,致使不同基建范畴的投入出产系数不同。传统基建对中上游产业的拉动作用更大,新型基建主要利好中下游产业。经济发展规律来看,工业化阶段,生产相关基础设施建设的需求最为迫切;随着城镇化进程的不断推进,交运物流的投资需求不断上升;当城市群不断膨胀,省际/城际间基建需求逐渐转向市内基建。当前水利、环境及公共事业管理业已占主导。

以临为鉴,我国当前可类比日本第二阶段向第三阶段跨越的时段,即经济相关类基建开始转向生活相关类基建。日本基建投资的历史演变大致分为三个阶段:战后恢复期、工业化阶段、后工业化时代。第三阶段日本基建投资的主要行业投向:环境与城市基础设施、对应高龄社会设施、新经济类基础设施、人才培养及国土抗灾防灾类。

新型基建的全景:轨交运输、综合管廊、新型城市是未来方向“水利、环境、公共设施管理”,是最具代表性的新型基建,也是本轮政策托底的主要发力点。从历史发展规律来看,新型基建仍将是政府支持的重点领域。

我们研究发现,新型基建类大致可以归类到以下三个大的板块:轨交运输类、综合管廊类基建、新型城市类基建基建。目前已公布的各领域规划数据显示,城市管廊、管线、通航机场、海绵城市及轨道交通等新型基建未来年均复合增速分别为,183%、34%、25%、54%、21%,其中城市管廊未来发展空间巨大。

新型基建投资:产业链长、辐射面广,传统和新型产业多有受益轨交运输类包括,轨道交通、通航机场、港口航运及仓储物流4个部分。未来三年年均复合增速将达20%。从主要拉动产业来看,不仅包含土木建设工程(39%)、通用设备制造(5%)、运输设备制造(26%)等传统行业,还包括信息技术与软件服务(2%)、研究与试验发展(1%)、电新广博与卫星传输(2%)等新型产业。

综合管廊类由管廊和管线两部分组成,未来3年年均复合增速达60%。主要拉动产业包括,土木建筑工程(64%)、非金属矿物制造(31%)、电气机械(8%)等。

新型城市包括“海绵城市”和“智慧城市”,未来5年年均复合增速达50%。

从主要拉动产业包括,公共设施管理(78%)、非金属矿物制造(15%)、电气机械及器材制造(1.7%)、其他服务业(5%)等。

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